L'inaspettata accelerazione
dell'inflazione nell'eurozona al 2,6% a luglio (con il dato core
ancora stabile al 2,9% nonostante le attese di una
decelerazione) potrebbe rappresentare una nuova preoccupazione
per la Banca centrale europea. Tuttavia gli analisti sono ancora
quasi tutti concordi nel prevedere che, al momento, nulla
cambierà nella strategia di Francoforte.
La prossima riunione del board dell'Eurotower è fissata per
il 12 settembre e prima di allora dovranno essere attentamente
valutati altri dati macroeconomici (tra cui quello
dell'inflazione di agosto) e monitorate le prossime decisioni
della Fed, a partire da quella di questa sera.
I mercati hanno scommesso su un taglio di 50 punti entro fine
anno e continuano ad aspettarsi una prima mossa proprio a
settembre. Tuttavia, tra gli analisti di Bloomberg c'è chi fa
notare che l'inflazione dei servizi resta a "livelli
spiacevolmente elevati", nonostante sia leggermente diminuita
dal 4,1% al 4%.
Tomasz Wieladek, chief european economist di T. Rowe Price,
sottolinea invece l'impatto al rialzo dei beni legato
all'aumento dei costi di spedizione dalla Cina registrato negli
ultimi due mesi. "La Bce - spiega - è probabilmente consapevole
che l'aumento dell'inflazione core dei beni dovrebbe essere
temporaneo. Nelle sue comunicazioni e deliberazioni, la Bce ha
posto molta enfasi sull'inflazione dei servizi, perché è la
misura più vicina all'inflazione generata a livello nazionale. I
policymaker della Bce erano preoccupati soprattutto per
l'emergere di effetti di secondo ciclo. Ma i dati odierni
sull'inflazione dei servizi mostrano che la recente tendenza
alla disinflazione dei servizi sta continuando. Dal punto di
vista della Bce, i dati pubblicati oggi sono coerenti con un
ritmo di taglio trimestrale. È quindi probabile che continui a
tagliare i tassi di riferimento a settembre e dicembre".
Anche secondo Giacomo Calef, country head Italia di NS
Partners, la Bce "probabilmente continuerà ad allentare la sua
politica monetaria restrittiva in autunno".
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