Le quattro tendenze chiave per gli investimenti di domani

Costruire portafogli con il microscopio sarà sempre più premiante. E’ questa la convinzione di Goldman Sachs Asset Management che nella nuova edizione del Market-Know How (quarto trimestre 2023) ha indagato come gli investitori possono prendere parte alla ripresa globale, mantenendo un focus sulla gestione del rischio. In particolare secondo l’asset manager il prossimo ciclo sarà caratterizzato dalla differenziazione a livello microeconomico, da una maggiore attenzione del rischio e da un maggiore focus sull'alfa.

Per questo sarà importante integrare le strategie obbligazionarie core con un’esposizione al debito emergente sfruttando l'allentamento della politica monetaria nelle economie dei mercati emergenti. Posizionarsi in chiave tematica alla luce della riconfigurazione delle catene di approvvigionamento globali per garantire la sicurezza economica futura. E infine aggiungere asset privati ai portafogli tradizionali per beneficiare della trasformazione del panorama creditizio alimentata dalla tendenza delle imprese a ricorrere maggiormente ai mercati privati.

“Negli Stati Uniti la narrativa riguardo ad un soft landing si è rafforzata, in quanto i dati economici sono migliorati sensibilmente. Ci aspettiamo che l’economia statunitense continui a mostrare una buona tenuta nel breve periodo, per poi registrare una decelerazione nel 2024 nel momento in cui gli effetti della stretta monetaria e del credito si faranno sentire” precisano gli esperti della casa di gestione. “L’Area Euro ha continuato a evitare la recessione, ma prevediamo una crescita modesta nei prossimi trimestri, in quanto i rischi energetici potrebbero riemergere e il processo di disinflazione richiederà maggiore progresso” spiegano da Goldman Sachs Asset Management. “L’economia cinese ha registrato una crescita deludente e a nostro avviso i timori riguardo ad una possibile recessione di bilancio sono giustificati. Infine, in Giappone ci aspettiamo una crescita robusta sostenuta dalla forza del mercato del lavoro, dal miglioramento del sentiment delle imprese e da una politica monetaria accomodante. Tuttavia, l’incertezza rimane elevata a causa della trasmissione disomogenea della politica monetaria” continuano da Goldman Sachs Asset Management.

Alla luce di ciò come posizionare i portafogli?

“Nel breve, crediamo che la probabilità di profonde recessioni e di un’ulteriore stretta monetaria inattesa sia diminuita, sebbene la concentrazione del mercato azionario statunitense e le valutazioni elevate aumentino il rischio di una correzione. Nel reddito fisso, i rendimenti interessanti, i fondamentali solidi e le rinnovate capacità di copertura sui mercati offrono alternative attraenti ai titoli azionari” spiegano gli esperti  di Goldman Sachs Asset Management, che nell’ottica di lungo termine hanno individuato quattro sfide principali che contribuiranno a plasmare gli sviluppi sul fronte dell'inflazione, dei tassi e della crescita e determineranno il rapporto rischio/rendimento per gli investitori. “Dinamiche demografiche, deglobalizzazione, decarbonizzazione e digitalizzazione. Pertanto, sarà necessario tenere conto di questi quattro trend nel costruire i portafogli di domani. A nostro avviso, l’approccio di investimento bottom-up sarà un fattore essenziale per la generazione di alpha, indipendentemente dall’asset class e dall’area geografica.” concludono gli esperti dell’asset manager.

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